@title 【手口】マドフが売っていた商品は、教科書に載っている真っ当な戦略だった
@style thread
@seed 1707
@date 2026/09/13
# 事実と出典: script/facts/madoff_product.md

[bgm] ../../assets/sfx/bgm_loop.wav
[danmaku] スプリットストライク, 648億ドル, 175億ドル, NASDAQ会長, 取引ゼロ
1: 顧客に届いとった残高**648億ドル**。実際に預けられたんは**175億ドル**や
2: マドフか。どんな怪しい商品を売っとったんや
1: >>2 それが**教科書に載っとる真っ当な手法**でな
4: 名前は
1: 「**スプリット・ストライク・コンバージョン**」。S&P100から35〜50銘柄を持つ
6: それだけやないやろ
7: **コールを売って、その代金でプットを買う**。上と下を切り落とす形か
8: なるほど、それで「相場に関係なく年10〜12%」か
1: 筋が通って聞こえるやろ。ここからが本題やで
[wait] 0.4
10: なんや
1: **取引が1件も行われとらんかった**
12: 全部か
1: 全部や。新しい出資者の{金|かね}を古い出資者に配るポンジ・スキームやった
[chart] bar: 顧客に届いとった残高=648, *実際に預けられた元本*=175 | マドフの口座 4,800件（億ドル） | 億ドル
14: 差額の473億ドルは存在しとらんのか
1: 存在せん。ちなみにこの男、**NASDAQの元会長**やで
16: 業界の中枢やん
1: せや。**名前も肩書きも理屈も本物やった**。中身だけが無かったんや